本月下旬以來，國內(nèi)豆棕等油脂市場呈現(xiàn)弱勢震蕩態(tài)勢。如下圖所示，以豆油為例，截至5月27日當(dāng)天，國內(nèi)沿海主要廠商一級豆油現(xiàn)貨平均價格約5220元/噸，當(dāng)日大連地區(qū)市場一級豆油主流報價在5190元/噸、天津地區(qū)5170元/噸、日照地區(qū)5220元/噸、廣州5250元/噸、北海5140元/噸左右，部分地區(qū)現(xiàn)貨價格僅高于去年12月17日的近幾年低位100元/噸左右。那么當(dāng)前國內(nèi)豆類油脂市場局勢如何，后期還需要關(guān)注哪些因素？中國糧油信息網(wǎng)分析師辛顯明將對此進行簡要說明。

    中美農(nóng)產(chǎn)品進出口炒作降溫

“陽光明媚的高爾夫球場、雙層漢堡午餐、相撲比賽的貴賓席和燒烤晚餐，這是日本首相力爭成為美總統(tǒng)最佳全球伙伴的組成部分。”5月26日，美國有線電視新聞網(wǎng)（CNN）這樣概括美總統(tǒng)四天三晚日本游第二天的整體行程。

因美方計劃在5月10日對中國輸美的2000億美元商品加征關(guān)稅，6月1日0時起正式實施，我方隨后也決定自6月1日0時起，對已實施加征關(guān)稅的600億美元清單美國商品中的部分。5月10日中美磋商未能達成協(xié)議后，本月中下旬開始美方著重對我國技術(shù)型企業(yè)進行多重限制，中美雙方暫未有再度磋商的行程安排，美國大豆出口前景預(yù)期悲觀，諸多不確定性將使美豆價格以震蕩調(diào)整為主。距離6月1日雙方正式實施加稅期限不到四天，從當(dāng)前進展來看暫無轉(zhuǎn)機。前期國際市場炒作農(nóng)產(chǎn)品進出口的擔(dān)憂已經(jīng)降溫，美豆暫時無法沖擊國內(nèi)豆類油脂市場的利多出盡。若無新的農(nóng)產(chǎn)品進出口方面炒作出現(xiàn)，短期中美關(guān)系因國內(nèi)技術(shù)產(chǎn)業(yè)受限而持續(xù)僵持等消息，對國內(nèi)豆類油脂市場影響力已有下降。

    國際市場供應(yīng)過剩

近段時間國際大豆市場供應(yīng)過剩局面未改。圣保羅5月17日消息：巴西植物油行業(yè)協(xié)會（ABIOVE）發(fā)布的5月份供需報告顯示，2019年巴西大豆產(chǎn)量預(yù)計為1.176億噸，高于上次預(yù)測的1.169億噸，相比之下，2018年為1.23081億噸。

布宜諾斯艾利斯谷物交易所發(fā)布的周度報告稱，近期天氣良好，有助于阿根廷大豆收獲進度順利推進。截至5月22日，阿根廷大豆收獲進度達到85%，上周為76.7%。交易所預(yù)計大豆最終單產(chǎn)為每公頃3.35噸，大豆產(chǎn)量為5600萬噸，比上年產(chǎn)量3510萬噸高出59.5%。今年南美大豆豐產(chǎn)，巴西收割結(jié)束，阿根廷收獲接近尾聲，在中美關(guān)系緊張我國主要進口南美豆的現(xiàn)階段，利空國內(nèi)豆類油脂商品市場。

5月27日，油世界將2019年8月底全球大豆期末庫存數(shù)據(jù)上調(diào)110萬噸，為1.101億噸，比上年增加1580萬噸。2018/19年度大豆期末庫存將相當(dāng)于全年用量的31.9%，創(chuàng)下歷史最高紀錄，高于上年的27.5%。美國大豆庫存過剩，2019年8月底美國大豆期末庫存預(yù)計達到2850萬噸，遠高于本年度的1190萬噸。

美國農(nóng)業(yè)部發(fā)布的作物進展周報顯示，截至5月19日，美國大豆播種完成19%，低于市場預(yù)期的22%，此前一周為9%，顯著低于去年同期的53%，也低于過去5年平均進度47%。彭博社5月21日報道，美政府正在考慮向農(nóng)戶提供每蒲式耳2美元的大豆補貼，每蒲式耳63美分的小麥補貼，以及每蒲式耳4美分的玉米補貼。第二批貿(mào)易戰(zhàn)補貼可能達到150億美元到200億美元，方式可能是直接支付。因中美關(guān)系尚未緩和，美農(nóng)戶對大豆出口前景預(yù)期悲觀，對是否繼續(xù)種植大豆尚未確定，但由于大豆補貼較高，盡管大豆供應(yīng)已經(jīng)創(chuàng)紀錄，但國際市場擔(dān)憂該計劃可能刺激農(nóng)戶種植更多大豆，從全球大豆供應(yīng)來看，仍是供大于求的局面。

國內(nèi)市場基本面偏弱

據(jù)市場預(yù)估數(shù)據(jù)顯示，截止5月24日，國內(nèi)豆油商業(yè)庫存總量146萬噸，較上周的144.94萬噸增1.06萬噸，增幅為0.73%，較上個月同期138.55萬噸增7.45萬噸，增幅為5.38%，較去年同期的131.5萬噸增14.5萬噸增幅11.03%，五年同期均值107.77萬噸。截止5月23日，全國港口食用棕櫚油庫存總量80.83萬噸，較周三81.08萬噸降0.3%，較上月同期的75.81萬噸增5.02萬噸，增幅6.6%，往年庫存情況：2018年同63.5萬噸，2017年同期59.9萬。5年平均庫存為60.5萬噸。5月24日當(dāng)周，兩廣及福建地區(qū)菜油庫存增加至86900噸，較上周84400噸增加2500噸，增幅2.96%，較去年同期62500噸，增幅39.04%。欲了解更多油脂行情數(shù)據(jù)以及未來走勢，敬請持續(xù)關(guān)注中國糧油信息網(wǎng)的官方網(wǎng)站（http://www.w3678ri.com）以及APP（http://www.w3678ri.com/app）和微信平臺（graininfo）或可致電0451-88001128咨詢，成為中國糧油信息網(wǎng)的會員，享受更多特權(quán)。

綜上所述，國際豆類市場供應(yīng)過剩，且馬棕進入增產(chǎn)周期，庫存處于偏高水平。5月至7月我國大豆到港量較大，加之近期粕類市場強勢令油廠榨利良好，刺激國內(nèi)油廠積極采購南美大豆和維持開機，后期大豆到港量將繼續(xù)增加。隨著氣溫回升，國內(nèi)油脂市場進入消費淡季。整體來說，國內(nèi)外豆類油脂供應(yīng)較為充足，后期中美經(jīng)貿(mào)關(guān)系仍存在不確定性，預(yù)計短期國內(nèi)豆類油脂價格將以震蕩為主，建議買家維持適當(dāng)庫存即可，觀望后市。（中國糧油信息網(wǎng) 辛顯明）