春節(jié)后豆油行情連續(xù)走強,甚至一度吸引到行業(yè)外的熱錢跟風入場,連盤豆油期貨持倉大增,在上周一3月8日Y2105合約單日收漲422元/噸大幅沖高后,市場熱情減減褪去,持倉下降,轉(zhuǎn)而進入反復震蕩的磨人行情,非??简炌顿Y者和經(jīng)銷商交易心態(tài)。結(jié)合現(xiàn)貨市場,如下圖所示,截至3月12日午間,國內(nèi)沿海主要廠商一級豆油現(xiàn)貨平均報價約10357元/噸,當日大連地區(qū)約10300元/噸、天津地區(qū)約10230/噸、日照地區(qū)約10350元/噸、廣州地區(qū)約10450元/噸左右,防城港地區(qū)約10450元/噸左右,各地較前周上漲300-400元/噸。近段時間油脂價格反復橫跳主要受外圍短周期題材炒作影響,而后期則需關(guān)注支撐位和壓力位能否突破來展開一輪新的走勢。
進口大豆滯漲抑制油脂
3月10日美豆USDA月度供需報告公布,基本維持美豆上月各項數(shù)據(jù),令期末庫存預(yù)估數(shù)據(jù)最終略高于此前市場預(yù)期,同時巴西產(chǎn)量預(yù)估有所上調(diào)抵消了阿根廷大豆產(chǎn)量小幅下降的不利影響,本次報告對大豆市場影響中性略偏空。
其他南美機構(gòu)也相繼公布巴西大豆產(chǎn)量預(yù)估上調(diào)的數(shù)據(jù)。3月14日,巴西農(nóng)業(yè)部下屬國家商品供應(yīng)公司(CONAB)發(fā)布3月份供需報告,調(diào)高2020/21年度巴西大豆產(chǎn)量預(yù)測值,預(yù)計巴西大豆產(chǎn)量為1.351億噸,比2月份的預(yù)測值調(diào)高1%,比2019/20年度的產(chǎn)量提高8.2%。分析師表示,巴西大豆產(chǎn)量預(yù)測上調(diào)可能會給美國大豆價格帶來壓力,因為市場分析師平均預(yù)期為1.33億噸。
不過巴西大豆今年收割進度慢于同期,巴西咨詢公司AgRural表示,截至3月4日大豆收獲進度為35%,去年同期為49%。加上南美降雨天氣影響及前期罷工事件,巴西大豆付運速度也較慢,一定程度上支撐CBOT大豆價格。因此近期美豆價格幾乎一直圍繞1400美分/蒲上下波動,進口大豆原料價格方面滯漲,限制了春節(jié)后我國豆類油脂板塊的上漲勢頭,加之資金獲利離場,令Y2105上方9500點形成壓力。
外圍相關(guān)油脂帶來支撐
雖然作為全球定價參考的美豆價格近期橫盤未能給出指引,但外圍相關(guān)油脂近期題材較好。3月10日馬棕MPOB報告產(chǎn)量低于預(yù)期,出口在預(yù)期范圍,令月末庫存好于預(yù)期,報告整體對油脂利多。
此前布倫特原油和美國原油已經(jīng)連續(xù)7周上漲。近期原油方面關(guān)注度較高,3月7日沙特遭受襲擊,提振布倫特原油突破70美元/桶的心理關(guān)口。另外3月4日歐佩克開會決定,絕大多數(shù)成員國將維持4月份減產(chǎn)計劃不變。加之美總統(tǒng)正式簽署大規(guī)模經(jīng)濟刺激計劃,加上每天都看到疫苗接種的樂觀頭條新聞,繼續(xù)提振對石油等高風險資產(chǎn)的需求,各類消息使得近段時間原油價格穩(wěn)步爬升。豆油是美國最大的生物柴油原料,東南亞地區(qū)的生柴則是棕櫚油占相當份額的原料比重。因此,原油價格走升,也支撐食用油脂板塊期貨。
綜上所述,在上周一豆油大幅沖高后,市場熱情漸退,多空題材互相對沖影響,在連盤豆油期貨上形成了反復震蕩上躥下跳的格局,也讓國內(nèi)豆油現(xiàn)貨市場不斷調(diào)整。現(xiàn)階段,外圍原油價格爬升、巴西大豆收割和付運放慢、馬棕庫存下調(diào),以及國內(nèi)豆油供應(yīng)偏緊、期盤有逼空跡象支撐豆油,不過巴西大豆產(chǎn)量上調(diào)、美豆橫盤滯漲,以及國內(nèi)豆棕價差較大、市場購銷放慢也抑制豆油價格。
由此,Y2105合約在9000-9500元/噸內(nèi)箱體內(nèi)不斷震蕩,多空雙方資金對殺難解難分,缺乏決定性題材炒作來讓市場確定方向,鑒于油脂趨勢仍是偏強,那么在箱體偏低位置適合訂貨,反彈至高位適當賣出。一旦箱體被打破,若Y2105能沖上9600并踩穩(wěn)9550點,則大概率確認繼續(xù)上漲,上方看到1萬目標位,此時進場則還有400多點利潤空間;若下方9000整數(shù)關(guān)口跌穿,行情大概率結(jié)束。
還有值得注意的是,3月我國預(yù)計到港大豆660萬噸,4月約700萬噸,5月約1000噸大豆,且港口油廠2-3月停機情況較多,4月則會逐漸恢復,在05豆油合約于4月臨近交割的情況下,提示4月中旬左右開始,豆油投資者要做好避險措施。此外,若期貨投資者后期沒有合適的單邊投資標的,可關(guān)注做縮豆棕價差的利潤空間。筆者思路不構(gòu)成任何投資建議,各位讀者需結(jié)合自身及周邊市場情況酌情參考。欲了解更多油脂行情數(shù)據(jù)以及未來走勢,敬請持續(xù)關(guān)注中國糧油信息網(wǎng)的官方網(wǎng)站(http://www.w3678ri.com)以及APP(http://www.w3678ri.com/app)和微信平臺(graininfo)或可致電0451-88001128咨詢,成為中國糧油信息網(wǎng)的會員,享受更多特權(quán)。
(中國糧油信息網(wǎng) 辛顯明)
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