春節(jié)過后市場靜待消費(fèi)恢復(fù)，部分地區(qū)也迎來了油脂提貨小高峰，直至現(xiàn)在部分地區(qū)仍有排隊(duì)提貨的現(xiàn)象。前期油脂行情持續(xù)不溫不火，但就在本周四、周五兩日油脂盤面持續(xù)走高，現(xiàn)貨市場豆油也配合盤面不斷上調(diào)基差，那么接下來油脂是否會(huì)持續(xù)上漲，如去年同期一樣？以下是筆者結(jié)合市場簡要分析，僅供參考！

豆油現(xiàn)貨市場參考，截至2月17日午間，國內(nèi)沿海主要廠商一級(jí)豆油現(xiàn)貨平均報(bào)價(jià)約9710元/噸，大連地區(qū)約9480元/噸、天津地區(qū)約9620元/噸、日照地區(qū)約9750元/噸、廣州地區(qū)約9680元/噸左右，防城港地區(qū)約9750元/噸左右。

南美天氣仍是焦點(diǎn)

上周美國農(nóng)業(yè)部（USDA）公布月度供需報(bào)告公布，在南美大豆產(chǎn)量上維持巴西大豆產(chǎn)量不變，下調(diào)了阿根廷大豆產(chǎn)量，下調(diào)數(shù)據(jù)超出了預(yù)期。本周市場關(guān)注焦點(diǎn)仍未離開南美天氣以及大豆產(chǎn)量。綜合本周各機(jī)構(gòu)數(shù)據(jù)顯示，預(yù)計(jì) 2022/23年度巴西大豆產(chǎn)量為1.53億噸，雖然較前期預(yù)測值有所下降，但是仍然是創(chuàng)紀(jì)錄產(chǎn)量，有機(jī)構(gòu)稱預(yù)計(jì)比2021/22年度的產(chǎn)量高出18.4%。目前巴西大豆收割進(jìn)度也較上周有所加快，但仍落后于往年。咨詢機(jī)構(gòu)Safras Mercado周五的數(shù)據(jù)顯示，截至2023年2月17日，巴西大豆收獲進(jìn)度達(dá)到20.9%，一周前為14.8%，收獲進(jìn)度繼續(xù)落后于往年水平。

整體來看，本周大豆市場大部分時(shí)間處于區(qū)間振蕩態(tài)勢，交易商的注意力從阿根廷作物遭受干旱影響轉(zhuǎn)移到了對巴西大豆大豐收的預(yù)期，對于后市市場普遍關(guān)注巴西的大豆收成是否足以抵消阿根廷的損失。

        產(chǎn)地棕櫚油

本周作為棕櫚油兩大出口國，印尼方面對于棕櫚油出口也做了部分調(diào)整，主要是為了保證齋月以及開齋節(jié)之前確保國內(nèi)食用油供應(yīng)充足。同時(shí)此外印尼從本月起實(shí)施更高比例的生物柴油摻混比例，提振棕櫚油行情。馬來西亞方面，船運(yùn)調(diào)查機(jī)構(gòu)AmSpec Agri稱，2月1-15日馬來西亞棕櫚油出口量為43.7萬噸，環(huán)比增長8.9%，ITS的數(shù)據(jù)顯示棕櫚油出口量為48.5萬噸，環(huán)比增長18.4%。不過SGS的數(shù)據(jù)顯示，2月1-15日馬來西亞棕櫚油出口量為45萬噸，環(huán)比降低0.9%。

2月產(chǎn)地棕櫚油結(jié)束減產(chǎn)周期，進(jìn)入季節(jié)性增產(chǎn)期，后續(xù)去庫緩慢，畢竟主要進(jìn)口國中國以及印度因國內(nèi)庫存高位，采購進(jìn)度放緩，同時(shí)影響馬來西亞外來勞動(dòng)力不足、天氣因素等影響正在減弱，馬棕產(chǎn)量有持續(xù)恢復(fù)的預(yù)期，因此，短期預(yù)計(jì)棕櫚油上漲動(dòng)力匱乏，關(guān)注后市印尼出口政策變化，市場普遍認(rèn)為長期限制出口對本國影響較大。

油脂消費(fèi)不及預(yù)期

本周國內(nèi)油脂供應(yīng)來看，豆油庫存逐步下降，局部地區(qū)供應(yīng)緊張。部分工廠表示節(jié)后大豆到港偏緊以及豆粕庫存不斷高漲，致使工廠開機(jī)率下降，僅開單下線甚至是停機(jī)。除了東北油廠外，其他產(chǎn)區(qū)停機(jī)現(xiàn)象愈加的普遍，使得豆油現(xiàn)貨基差挺價(jià)心理加強(qiáng)，本周工廠普遍基差上調(diào)20-50元/噸不等。棕櫚油方面，根據(jù)數(shù)據(jù)顯示，今年國內(nèi)棕櫚油庫存要遠(yuǎn)好于去年同期，雖然2月份進(jìn)口利潤差，買船減少，棕櫚油進(jìn)入去庫存周期，但結(jié)合市場消費(fèi)，市場供應(yīng)短期內(nèi)不會(huì)出現(xiàn)緊張。菜籽油方面，本周中儲(chǔ)糧油脂公司共舉行兩個(gè)場次的拍賣，投放總量41239噸，實(shí)際成交32840噸，成交率80%，可緩解部分地區(qū)供應(yīng)緊張的局面。但根據(jù)接下來我國進(jìn)口菜籽的情況來看，2-3月份進(jìn)口菜籽到港量近100萬噸，中儲(chǔ)糧輪換工作也在持續(xù)，即市場將不會(huì)出現(xiàn)缺油的現(xiàn)象。

疫情放開后，市場消費(fèi)信心大增。如今年已過完，市場本想這要擼起袖子大干一場，但實(shí)際情況或不如人意，消費(fèi)方面仍相對平穩(wěn)，經(jīng)銷商也表示往年節(jié)后也是油脂消費(fèi)淡季。但這背后不得不承認(rèn)的是，疫情三年，實(shí)體經(jīng)濟(jì)遭受的重創(chuàng)是不容忽視的，即便好轉(zhuǎn)也是需要個(gè)時(shí)間修復(fù)的過程。經(jīng)銷商反饋，以棕櫚油為例，今年食品廠所接訂單量偏少， 自然對油的需求也不及往年，所以說油脂消費(fèi)或不及預(yù)期想象的那般美好。

綜上所述，短期內(nèi)國內(nèi)油脂行情有進(jìn)一步?jīng)_高的可能，但現(xiàn)貨基本面來看，此種格局或維持時(shí)間不會(huì)太久。如今三大油脂中豆油領(lǐng)漲，高基差局面或?qū)⒊掷m(xù)。另外根據(jù)后期大豆買船情況來看，預(yù)計(jì)豆油供應(yīng)緊張的格局暫會(huì)持續(xù)至3月中上旬以前。不過下游消費(fèi)疲軟，市場上無更多經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)利好支撐，在一定程度上也會(huì)制約豆油上漲空間，短期內(nèi)可適逢盤面回調(diào)，適當(dāng)補(bǔ)剛需即可。筆者思路不構(gòu)成任何投資建議，各位讀者需結(jié)合自身及周邊市場情況酌情參考。欲了解更多油脂行情數(shù)據(jù)以及未來走勢，敬請持續(xù)關(guān)注中國糧油信息網(wǎng)的官方網(wǎng)站（http://www.w3678ri.com）以及APP（http://www.w3678ri.com/app）和微信平臺(tái)（graininfo）或可致電0451-88001128咨詢，成為中國糧油信息網(wǎng)的會(huì)員，享受更多特權(quán)。