因5月6日美方計(jì)劃在5月10日對(duì)中國(guó)輸美的2000億美元商品加征關(guān)稅，國(guó)內(nèi)外市場(chǎng)格外關(guān)注，市場(chǎng)炒作貿(mào)易戰(zhàn)升級(jí)的憂慮令近期國(guó)內(nèi)豆類油脂期貨走強(qiáng)，如圖所示，5月10日當(dāng)周國(guó)內(nèi)主要地區(qū)油廠豆油成交較前期明顯回升。截至5月6日當(dāng)天，國(guó)內(nèi)沿海主要廠商一級(jí)豆油現(xiàn)貨平均價(jià)格約5277.5元/噸，當(dāng)日大連地區(qū)市場(chǎng)一級(jí)豆油主流報(bào)價(jià)在5260元/噸、天津地區(qū)5230元/噸、日照地區(qū)5290元/噸、廣州5250元/噸、北海5190元/噸左右。另外最近又有消息稱美方加稅實(shí)施時(shí)間延期，且美豆USDA報(bào)告及馬棕MPOB報(bào)告也已公布，當(dāng)前國(guó)內(nèi)油脂市場(chǎng)該如何看待？中國(guó)糧油信息網(wǎng)分析師辛顯明將對(duì)此進(jìn)行簡(jiǎn)要說(shuō)明。

中美磋商還有回旋余地

5月10日有消息稱，美方計(jì)劃在5月10日對(duì)中國(guó)商品的加稅日期并未變更，將原來(lái)的到岸時(shí)間變成了離岸時(shí)間，多了2-3周的時(shí)間繼續(xù)談判。后USTR發(fā)公告稱，2000億清單產(chǎn)品5月10日前出口，2019年6月1日前進(jìn)入美國(guó)，稅率仍是10%。另外5月9日、10日的中美磋商如期進(jìn)行，據(jù)新華社報(bào)道，我國(guó)副總理表示，“磋商并沒(méi)有破裂。雙方在很多問(wèn)題上首先是澄清立場(chǎng)，討論下一步磋商的內(nèi)容，并且進(jìn)行比較好的溝通和合作，所以我不認(rèn)為談判有破裂。恰恰相反，我認(rèn)為是正常的兩國(guó)談判之中發(fā)生的一些小的曲折，但這是不可避免的，對(duì)未來(lái)我們是審慎樂(lè)觀的?！备笨偫韺?duì)媒體表示，雙方也同意，在未來(lái)、在北京再見(jiàn)面，繼續(xù)推動(dòng)我們的磋商。

因此美方所列清單上的中國(guó)輸美商品暫時(shí)還未被加征關(guān)稅，貿(mào)易戰(zhàn)暫未升級(jí)，中美關(guān)系還有轉(zhuǎn)機(jī)和不確定性，前期國(guó)內(nèi)市場(chǎng)資金炒豆類油脂期貨的熱情或逐漸褪去，市場(chǎng)回歸觀望心態(tài)。

美豆、馬棕報(bào)告公布

北京時(shí)間5月11日凌晨，美豆USDA報(bào)告公布。美國(guó)19/20年度大豆播種面積預(yù)估為8460萬(wàn)英畝，18/19年為8920萬(wàn)英畝（4月份8920萬(wàn)英畝）；收割面積預(yù)估8380萬(wàn)英畝，18/19年為8810萬(wàn)英畝（4月份8810萬(wàn)英畝）；單產(chǎn)49.5蒲，18/19年度51.6（4月份51.6）；期初庫(kù)存9.95億蒲式耳，18/19年度4.38億蒲式耳；產(chǎn)量41.5億蒲式耳，18/19年度45.44億蒲（4月份45.44）壓榨量21.15億蒲，18/19年度21.00億蒲（4月份21.00）；期末庫(kù)存9.7億蒲，18/19年9.95億蒲（4月份8.85億蒲）；阿根廷19/20年度預(yù)估5300萬(wàn)噸，18/19年度5600萬(wàn)噸（4月份5500萬(wàn)）；巴西19/20年大豆產(chǎn)量預(yù)估1.23億噸，18/19年度1.17億噸（4月份1.17億）；中國(guó)19/20年度進(jìn)口量預(yù)估8700萬(wàn)噸；全球19/20年度年末結(jié)轉(zhuǎn)庫(kù)存1.1309億噸，18/19年為1.1318億（4月份1.0736）。從報(bào)告情況來(lái)看，美豆新季種植面積有所調(diào)減但幅度有限，而新年度結(jié)轉(zhuǎn)庫(kù)存高于市場(chǎng)預(yù)估庫(kù)存，報(bào)告整體偏空。加之國(guó)際市場(chǎng)對(duì)貿(mào)易戰(zhàn)的憂慮，使得自4月中旬以來(lái)，美豆類期貨連續(xù)下探。作為全球豆類大宗產(chǎn)品的定價(jià)中心，雖然當(dāng)前國(guó)內(nèi)以進(jìn)口和消化南美大豆為主，但美豆、美豆油等價(jià)格下跌也利空南美大豆及馬棕等商品市場(chǎng)。

5月10日，馬棕MPOB報(bào)告公布，馬來(lái)西亞4月毛棕油產(chǎn)量165萬(wàn)噸，月比降1.36%（預(yù)期164萬(wàn)噸，3月167萬(wàn)噸，去年4月156萬(wàn)噸）；出口165萬(wàn)噸，月比增2.02%（預(yù)期164萬(wàn)噸，3月162萬(wàn)噸，去年4月153萬(wàn)噸）；庫(kù)存273萬(wàn)噸，月比降6.62%（預(yù)期277萬(wàn)噸，3月292萬(wàn)噸，去年4月218萬(wàn)噸）。本次報(bào)告出口增長(zhǎng)并好于預(yù)期，庫(kù)存下降、降幅高于預(yù)期，報(bào)告利多棕櫚油等油脂市場(chǎng)。

另外船運(yùn)調(diào)查機(jī)構(gòu)ITS發(fā)布數(shù)據(jù)顯示，馬來(lái)西亞5月1-10日棕櫚油產(chǎn)品出口量為552,640噸，環(huán)比增加12.7%。SGS發(fā)布數(shù)據(jù)顯示，馬來(lái)西亞5月1-10日棕櫚油產(chǎn)品出口量較前月同期增加6.4%，至559,545噸。馬棕本月出口表現(xiàn)良好，但由于市場(chǎng)對(duì)于貿(mào)易戰(zhàn)可能升級(jí)的憂慮，美豆油等外圍油脂持續(xù)走低，以及令吉升值等影響，拖累馬棕期貨弱勢(shì)運(yùn)行。欲了解更多油脂行情數(shù)據(jù)以及未來(lái)走勢(shì)，敬請(qǐng)持續(xù)關(guān)注中國(guó)糧油信息網(wǎng)的官方網(wǎng)站（http://www.w3678ri.com）以及APP（http://www.w3678ri.com/app）和微信平臺(tái)（graininfo）或可致電0451-88001128咨詢，成為中國(guó)糧油信息網(wǎng)的會(huì)員，享受更多特權(quán)。

    綜上所述，美方對(duì)在6月1日前進(jìn)入美國(guó)的中國(guó)商品暫時(shí)維持原有關(guān)稅，5月9日、10日中美談判并未破裂，并有再度在北京進(jìn)行磋商的打算，因此貿(mào)易戰(zhàn)升級(jí)還有回旋余地和時(shí)間，美方能否真的加征關(guān)稅仍有變數(shù)，前期國(guó)內(nèi)市場(chǎng)炒漲豆類油脂商品的熱情或?qū)u息。從基本面上來(lái)看，南美大豆豐產(chǎn)，馬棕庫(kù)存下降但受貿(mào)易戰(zhàn)憂慮下的相關(guān)外圍油脂拖累還未有較好表現(xiàn)，國(guó)內(nèi)豆油庫(kù)存約138萬(wàn)噸、棕櫚油庫(kù)存約76萬(wàn)噸均處同期高位，菜油價(jià)格遠(yuǎn)高于豆油及棕櫚油令市場(chǎng)購(gòu)銷放緩，油脂基本面相對(duì)偏弱。因中美貿(mào)易關(guān)系是能夠影響油脂市場(chǎng)的重要不穩(wěn)定因素，建議買家維持適當(dāng)庫(kù)存暫時(shí)保持觀望。（中國(guó)糧油信息網(wǎng) 辛顯明）