5月進(jìn)入收尾階段，19年玉米首拍順利，各地輪換糧、貿(mào)易商拍賣也在緊鑼密鼓的進(jìn)行中，成交結(jié)果同樣火爆，玉米市場(chǎng)正式向政策性市場(chǎng)過(guò)渡。而受政策性拍賣成交火熱的影響，玉米市場(chǎng)價(jià)格行情水漲船高，節(jié)奏發(fā)動(dòng)機(jī)山東深加工的玉米報(bào)價(jià)最高達(dá)到了2130元/噸，北方港口的一等自然干最高報(bào)價(jià)也達(dá)到1980元/噸。那么，玉米市場(chǎng)一片火熱，價(jià)格行情能否持續(xù)火爆下去芝麻開花節(jié)節(jié)高？中國(guó)糧油信息網(wǎng)分析師周喆認(rèn)為，心急吃不了熱豆腐，看漲沒問題但一口吃不成胖子，警惕潛在供應(yīng)量增加帶來(lái)的利空影響。

火爆成交刺激行情，玉米市場(chǎng)漲聲不斷。由于上周拍賣的成交價(jià)格比18年玉米價(jià)格還要高，一下就18年玉米的性價(jià)比優(yōu)勢(shì)體現(xiàn)出來(lái)了，使得18年玉米的價(jià)格開始上漲，供應(yīng)端開始追高，需求端開始補(bǔ)漲，上周五至今，對(duì)行情波動(dòng)最為敏感的山東深加工企業(yè)已經(jīng)累積上漲了50元/噸以上，其他產(chǎn)區(qū)也不遑多讓。玉米市場(chǎng)受到刺激，追漲情緒高漲，進(jìn)而影響之后的輪換糧、貿(mào)易糧拍賣成交火爆。

投放減量釋放壓力，看漲有理但莫上頭。第二、三輪拍賣的公告已出，從公告可以看出，后期的拍賣常駐周四，單周投放量400萬(wàn)噸，各省投放量黑龍江200萬(wàn)噸左右，吉林100萬(wàn)噸左右，內(nèi)蒙60萬(wàn)噸，遼寧20萬(wàn)噸。按照去年拍到10月底來(lái)算，今年的投放總量將達(dá)到8800萬(wàn)噸，遠(yuǎn)遠(yuǎn)低于去年的2.2億噸的投放總量，結(jié)轉(zhuǎn)到19年玉米市場(chǎng)的數(shù)量達(dá)不到去年4500萬(wàn)噸的級(jí)別。再加上臨儲(chǔ)玉米余糧不足8000萬(wàn)噸，2020年青黃不接時(shí)期如何填補(bǔ)供應(yīng)缺口成了問題，使得很多人認(rèn)為，今年的陳糧大有可為，參拍積極性高漲。但是，行情大方向上漲確實(shí)無(wú)誤，但凡是皆有度，心急不但吃不了熱豆腐，還容易燙嘴。

玉米市場(chǎng)需求低迷，產(chǎn)銷脫節(jié)上漲乏力。看漲不能單方面看供應(yīng)的表現(xiàn)，需求的配合也是缺一不可的。而短期來(lái)看，玉米市場(chǎng)的需求端跟不上亢奮的供應(yīng)端的節(jié)奏。

以養(yǎng)殖為例，受非洲豬瘟的影響，作為玉米消耗大戶的“二師兄”遭受滅頂之災(zāi)，存欄量大幅降低，甚至連能繁母豬存欄都在快速下降，這已經(jīng)傷及了生豬養(yǎng)殖業(yè)的持續(xù)發(fā)展能力。雖然飼料廠、養(yǎng)殖場(chǎng)在向禽料、牛羊料轉(zhuǎn)型來(lái)規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)，但一斧下去砍倒的大樹，需要幾十年來(lái)培育下一棵參天大樹，更何況非洲豬瘟一直沒有有效的治療手段。因此，在其他養(yǎng)殖需求填補(bǔ)豬用養(yǎng)殖缺口之前，市場(chǎng)的需求還是低迷的。

而另一個(gè)玉米消耗大戶深加工企業(yè)則處于佛系養(yǎng)生階段。一方面，12月份以來(lái)玉米市場(chǎng)始終處于買方市場(chǎng)，沒有糧庫(kù)、飼料廠競(jìng)爭(zhēng)的非華北深加工企業(yè)攢下了殷實(shí)的家底，尤其是東北的深加工企業(yè)，有充足的庫(kù)存，完全可以扛過(guò)頭幾期的情緒化市場(chǎng)。當(dāng)然，華北產(chǎn)區(qū)的深加工企業(yè)雖然近期在漲價(jià)，但隨著小麥的上市本地玉米將上量，東北大軍又即將到達(dá)，玉米價(jià)格行情也沒有多少上漲潛力。另一方面，低迷的市場(chǎng)使得工廠效益不是很好，又即將進(jìn)入檢修期，對(duì)玉米的需求量也受到影響。

大量成交埋下禍端，出庫(kù)之后競(jìng)爭(zhēng)加劇。成交火爆有利有弊，高溢價(jià)在短期內(nèi)推高了糧價(jià)，但也帶來(lái)了風(fēng)險(xiǎn)。由于陳糧大多集中在黑龍江省，而黑龍江省由于地理位置的因素，物流本就不占優(yōu)勢(shì)，陳糧集中出庫(kù)后這樣的局面將加劇，要么是下游需求端買單，要么就是供應(yīng)端買單。很明顯，由于成交數(shù)目巨大，隨著出庫(kù)量的增加，在全款的壓力之下，供應(yīng)端折現(xiàn)走貨的意愿更強(qiáng)，市場(chǎng)供應(yīng)競(jìng)爭(zhēng)將更加激烈，供應(yīng)端面對(duì)競(jìng)爭(zhēng)很容易互相傷害，自主賤賣還要讓步找車。

綜上所述，短時(shí)間內(nèi)心態(tài)依然刺激著市場(chǎng)，拍賣的成交情況或許將像去年頭幾期那樣，十分火爆，有需求的用糧方跟隨行情補(bǔ)漲。政策紅利基本消耗殆盡，行情能否繼續(xù)上漲就要看拍賣的成交情況如何，同時(shí)還要需求端買賬，只有這樣，貿(mào)易商的資金鏈才能得到保證，行情才能持續(xù)上漲。但現(xiàn)在市場(chǎng)需求低迷，火爆成交背后暗流涌動(dòng)，待到陳糧大規(guī)模出庫(kù)時(shí)，供應(yīng)端的競(jìng)爭(zhēng)壓力將增加。而一旦下游不買賬，將導(dǎo)致后續(xù)拍賣行情降溫，對(duì)于近期高價(jià)成交的玉米來(lái)說(shuō)，無(wú)異于雪上加霜，走貨更加被動(dòng)。因此，雖然大方向上無(wú)論是種植意向的變動(dòng)導(dǎo)致的減產(chǎn)，還是炒作“幺蛾子”北上，亦或是拍賣整體壓力沒有去年那么大，以及用糧企業(yè)的需求逐漸恢復(fù)等等因素，對(duì)行情的支撐都體現(xiàn)在青黃不接之后的市場(chǎng)，短期內(nèi)企業(yè)大多有一定的庫(kù)存，貿(mào)易商還有一些18年玉米庫(kù)存，新陳并行的階段市場(chǎng)反而又不缺糧了。參拍有風(fēng)險(xiǎn)，入市需謹(jǐn)慎。欲了解更多玉米詳盡行情數(shù)據(jù)以及未來(lái)走勢(shì)，敬請(qǐng)持續(xù)關(guān)注中國(guó)糧油信息網(wǎng)的官方網(wǎng)站（http://www.w3678ri.com）以及APP（http://www.w3678ri.com/app）和微信平臺(tái)（graininfo）或可致電0451-88001128咨詢，成為中國(guó)糧油信息網(wǎng)的會(huì)員，享受更多特權(quán)。（中國(guó)糧油信息網(wǎng)  周喆）