近期小麥價格延續(xù)弱勢，整體跌勢相對放緩，但周末小麥跌價步伐有較為明顯的轉(zhuǎn)快跡象，主要原因還是現(xiàn)階段制粉企業(yè)年前旺季不旺，面粉銷售并不算理想，且副產(chǎn)品價格大跌，對小麥需求持續(xù)偏弱。本周制粉企業(yè)小麥主流收購價格在1.38-1.42元/斤，均價不斷跌向1.4元/斤。在市場普遍對后市信心脆弱的情況下，貿(mào)易商庫存小麥年前應(yīng)該折本走貨嗎？如果挺價至年后，庫存小麥還有翻盤機(jī)會嗎？針對以上問題，筆者將作如下簡析，僅供參考使用。

壓價采購 部分停收

雖然近期制粉企業(yè)面粉走貨情況較前期有一定轉(zhuǎn)好，但整體仍然達(dá)不到預(yù)期水平，因此目前雖處于年前傳統(tǒng)旺季，但粉企對小麥需求不旺，同時國慶、中秋雙節(jié)至今制粉企業(yè)開機(jī)率都偏低，多數(shù)企業(yè)小麥庫存仍相對充足，高價采購小麥的意愿也不大，貿(mào)易商也多反映當(dāng)?shù)孛娣蹚S收購不積極，庫存小麥走貨倒掛，此外，因現(xiàn)階段優(yōu)質(zhì)麥價格遠(yuǎn)高于普麥，在目前整體行情不景氣的情況下，粉企對優(yōu)質(zhì)麥需求量不大，此前價格一直堅挺的優(yōu)質(zhì)麥，近期裝車價格也相對趨弱運行。同時因最近小麥調(diào)價較為頻繁，小麥、玉米價差還是較為懸殊，經(jīng)銷商補(bǔ)貨謹(jǐn)慎，最近也陸續(xù)有企業(yè)因各種原因暫時停收，年前粉企的停產(chǎn)時間預(yù)計較去年將有提前。

產(chǎn)品小漲 接受度低

近期因副產(chǎn)品價格大跌，很多企業(yè)反映開機(jī)負(fù)利潤，因此多選擇繼續(xù)小幅上調(diào)面粉報價，不過因需求實在一般，很多企業(yè)也反映面粉漲價十分困難，畢竟很多客戶都不認(rèn)可漲價，不過本周副產(chǎn)品價格卻也有一定上漲，麩皮、次粉因前期跌幅過深，最近市場上副產(chǎn)品供給量明顯減少，受不少飼料企業(yè)年前備貨需求提振，麩皮等副產(chǎn)品價格小幅拉漲，但目前來看，副產(chǎn)品整體價格仍處于相對低位，畢竟不少企業(yè)漲價后的麩皮報價還是低于0.7元/斤，而標(biāo)粉因企業(yè)對面粉的挺價，其報價也以平穩(wěn)小幅趨強(qiáng)運行為主。

輪出增多 抑制后市

本周中儲糧小麥競價銷售的輪出量進(jìn)一步加大，同時底價也整體下調(diào)，其中2024年1月19日中儲糧拍賣河南分公司小麥競價銷售交易結(jié)果：計劃銷售18、19、20、21年產(chǎn)小麥48608噸，實際銷售34987噸，成交率72%，平均起拍價2800元/噸，實際成交價2801元/噸，溢價1元/噸；2024年1月19日中儲糧拍賣北京分公司小麥競價銷售交易結(jié)果：計劃銷售16、17、18、19、20年產(chǎn)小麥23100噸，實際銷售12799噸，成交率55%，平均起拍價2724元/噸，實際成交價2727元/噸，溢價3元/噸，各級輪換銷售陳糧數(shù)量的大幅增加也使得粉企觀望情緒加深，不少企業(yè)都認(rèn)為年后小麥價格仍將延續(xù)弱勢，因此年前采購并不積極。此外，本周臨儲小麥計劃投放20201噸，成交率55%，最高價2700元/噸，最低價2540元/噸，成交均價2588元/噸（上周2575元/噸）。其中，白小麥11142噸，成交均價2588元/噸（上周2574元/噸），產(chǎn)地均為新疆地區(qū)。

綜上所述，筆者認(rèn)為短期內(nèi)小麥價格或?qū)⒄鹗広吶踹\行，盡管理論上質(zhì)優(yōu)小麥因明顯減產(chǎn)仍有上漲機(jī)會，但目前小麥市場利空氛圍濃厚，單純因減產(chǎn)帶來的利好或難以兌現(xiàn)，建議計劃年后轉(zhuǎn)戰(zhàn)玉米的貿(mào)易商近期有序走貨，庫存、資金允許的情況下，質(zhì)優(yōu)小麥也可適當(dāng)挺價，但應(yīng)做好及時止損的準(zhǔn)備，后續(xù)關(guān)注玉米價格走勢以及政策性投放對市場帶來的影響。

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