本周小麥價格偏弱調(diào)整為主，而最近剛有一些企穩(wěn)跡象，但玉米價格的繼續(xù)趨弱無疑使得小麥市場穩(wěn)價更加困難，目前主產(chǎn)區(qū)小麥到廠價格一般多在1.21-1.23元/斤，同時考慮到現(xiàn)階段很多中小制粉企業(yè)開機(jī)率都明顯偏低，短期小麥漲價可能仍較為乏力。那么對庫存倒掛的貿(mào)易商來說，小麥還有繼續(xù)挺價的必要嗎？隨著玉米、小麥價差縮小，后續(xù)小麥能否大量流向飼用渠道呢？針對上述問題，筆者將作如下簡析，僅供參考使用。

玉米回落 麥價跟跌

近期小麥跌價的主要原因就是玉米價格回落，對小麥市場的提振也逐步減弱，尤其目前小麥雖理論上已具備一定飼用性價比，但就實際情況來說，當(dāng)前小麥飼用價值尚未得到大規(guī)模兌現(xiàn)，北方產(chǎn)區(qū)飼用小麥的替代規(guī)模實在有限。此外隨著新季小麥上市日期的不斷臨近，陸續(xù)也有貿(mào)易商選擇認(rèn)賠清庫，畢竟目前新作豐產(chǎn)維持豐產(chǎn)預(yù)期，且制粉企業(yè)需求仍持續(xù)疲弱。不過最近河南省氣象局和河南省農(nóng)業(yè)農(nóng)村廳聯(lián)合發(fā)布冬小麥晚霜凍災(zāi)害中風(fēng)險預(yù)警：預(yù)計3月27日至30日將有強冷空氣，此次過程降溫幅度大、極端氣溫低，全省大部地區(qū)冬小麥出現(xiàn)晚霜凍災(zāi)害風(fēng)險較高，其中商丘、安陽和鶴壁大部，洛陽、南陽和周口局部為晚霜凍災(zāi)害高風(fēng)險區(qū)。拔節(jié)期小麥的抗寒能力較差，后續(xù)其具體影響。

底價下調(diào) 觀望為主

隨著最近小麥價格走弱，本周中儲糧等各級儲備的起拍價格一般也有所回落，陸續(xù)有地區(qū)的起拍價格跌破2400元/噸，如3月25日中儲糧拍賣北京分公司小麥競價銷售結(jié)果：計劃銷售19、20、21年小麥28745噸，實際成交14424噸，成交率50%，起拍均價2394元/噸，成交均價2395元/噸，溢價1元/噸；3月24日中儲糧拍賣山東分公司小麥購銷雙向競價交易結(jié)果：計劃銷售20、22、24年小麥13674噸，實際成交9682噸，成交率71%，起拍均價2392元/噸，成交均價2392元/噸，溢價0元/噸。另采購24、25年小麥2419元/噸。尤其因現(xiàn)階段面粉、副產(chǎn)品走貨較為緩慢，不少粉企即使原糧庫存偏低，目前對小麥采購也較為謹(jǐn)慎，而考慮到或許陳糧持續(xù)投放，短期小麥市場供應(yīng)仍相對穩(wěn)定。

國際漲價 優(yōu)麥緊俏

據(jù)外媒消息，截至2025年3月21日當(dāng)周，全球小麥價格上漲。美國干旱監(jiān)測報告顯示，截至3月18日，約34%的美國冬小麥處于干旱地區(qū)，比一周前提高7%，創(chuàng)下四個月來新高。隨著冬小麥即將返青，干旱狀況開始令人擔(dān)憂。此外本周投資者繼續(xù)關(guān)注俄烏沖突前景。近期兩國領(lǐng)導(dǎo)人同意特朗普總統(tǒng)提議的臨時能源?；饏f(xié)議。如果俄烏?；?，意味著黑海出口航運前景改善。但是就近期而言，俄羅斯和烏克蘭在本年度剩下三個多月里的出口供應(yīng)有限。不過盡管國際價格略有上漲，但對國內(nèi)普通小麥難有直接影響，畢竟因消費不旺，今年進(jìn)口小麥數(shù)量預(yù)計也將有所減少，但這也使得節(jié)后優(yōu)質(zhì)麥價格穩(wěn)步上漲，近期不少優(yōu)質(zhì)麥競價輪出拍賣都能以較高的溢價成交。

綜上所述，筆者認(rèn)為短期內(nèi)小麥價格或震蕩運行，盡管最近玉米市場偏空，但隨著價格回落，基層對玉米的挺價情緒或逐步顯現(xiàn)，而這也會一定程度上支撐小麥市場，不過因小麥需求疲弱的情況短期難以扭轉(zhuǎn)，現(xiàn)階段小麥“上有頂，下有底”，整體或保持區(qū)間震蕩運行，因此也建議各位糧友應(yīng)制定適合自身情況的走貨計劃，不宜過度追高，以免造成更多損失。

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