本周國內(nèi)三大油脂行情整體呈區(qū)間震蕩走勢(shì)。因市場(chǎng)消息較多，豆、棕油期價(jià)波動(dòng)較大，但仍未離開震蕩區(qū)間，菜籽油相對(duì)堅(jiān)挺。周內(nèi)大豆通關(guān)進(jìn)度要好于五月上旬，棕櫚油買船陸續(xù)到港，菜籽油庫存充足背景下，即將步入6月，國內(nèi)油脂現(xiàn)貨價(jià)格是漲還是跌呢？以下是筆者簡(jiǎn)要分析，僅供參考！

豆油現(xiàn)貨市場(chǎng)參考價(jià)，截至5月23日午間，國內(nèi)沿海主要廠商一級(jí)豆油現(xiàn)貨平均報(bào)價(jià)8087元/噸，其中大連地區(qū)約8080元/噸。天津地區(qū)約8000元/噸、青島地區(qū)約8040元/噸、張家港地區(qū)約8200元/噸、東莞地區(qū)約8110元/噸、防城港地區(qū)約8180元/噸左右。

美豆新作關(guān)注天氣

本周CBOT大豆期價(jià)主力合約以上漲為主，但幅度有限。周內(nèi)美豆新作天氣以及美總統(tǒng)對(duì)外關(guān)稅態(tài)度使得美豆波動(dòng)較大。新作方面，美國農(nóng)業(yè)部周一發(fā)布的作物進(jìn)展周報(bào)顯示，截至周日(5月18日），美國大豆播種進(jìn)度達(dá)到66%，較前一周的48%顯著提升，高于五年均值53%，但周內(nèi)有報(bào)道稱，美國中西部地區(qū)部分地區(qū)的種植進(jìn)展緩慢，尤其是東部地區(qū)的降雨造成延遲，這一因素為大豆期價(jià)提供一定支撐。同時(shí)周五美國總統(tǒng)特朗普通過社交媒體再次提出對(duì)歐盟進(jìn)口商品征收50%關(guān)稅，引發(fā)市場(chǎng)擔(dān)憂歐洲對(duì)美國農(nóng)產(chǎn)品采取報(bào)復(fù)性措施，促使投資者在長(zhǎng)周末前迅速撤資離市。整體來看，阿根廷大豆收割進(jìn)度加快，大豆收割工作已達(dá)74.3%，首季大豆和二季大豆單產(chǎn)高于市場(chǎng)預(yù)期。巴西大豆豐產(chǎn)已實(shí)現(xiàn)，疊加美總統(tǒng)對(duì)外關(guān)稅政策影響，美豆中長(zhǎng)期仍有壓力。因陣亡將士紀(jì)念日，美國市場(chǎng)將于下周一休市。

周內(nèi)馬棕期價(jià)上漲

本周馬來西亞棕櫚油期價(jià)以上漲為主，結(jié)束此前跌勢(shì)。目前產(chǎn)地棕櫚油已進(jìn)入增產(chǎn)周期，限制本期的漲幅。馬來西亞棕櫚油協(xié)會(huì)數(shù)據(jù)顯示，5月1-20日期間馬來西亞棕櫚油蟬聯(lián)個(gè)環(huán)比增長(zhǎng)3.51%。本周早些時(shí)候馬來西亞棕櫚油理事會(huì)（MPOC）曾預(yù)測(cè)5月到9月期間的棕櫚油產(chǎn)量將進(jìn)一步增長(zhǎng)。同時(shí)市場(chǎng)傳言歐佩克聯(lián)盟可能在7月份再次大幅增產(chǎn)，原油期貨下跌削弱了棕櫚油作為生物柴油原料的吸引力，因此棕櫚油期價(jià)缺乏持續(xù)上漲動(dòng)力，后期關(guān)注產(chǎn)地出口以及美生柴政策調(diào)整。

油脂基差穩(wěn)中走跌

本周國內(nèi)豆油、棕櫚油基差穩(wěn)中走跌、菜籽油基差平穩(wěn)為主，主要是現(xiàn)貨需求不旺，隨著大豆通關(guān)到廠壓榨，豆油庫存趨于累庫，周內(nèi)成交多為6-9月份的遠(yuǎn)月合約。其中東北地區(qū)貿(mào)易商一豆基差在09+180，與上周相比大幅回落。華北地區(qū)貿(mào)易商一豆基差09+220、山東地區(qū)工廠一豆09+260~300基差跌40、華東地區(qū)主流09+380，基差跌40、華南地區(qū)主流在09+320~420左右，基差跌30。棕櫚油方面，本周棕櫚油基差穩(wěn)中趨弱，月底后將有大量的到船。華北地區(qū)貿(mào)易商24度棕油停報(bào)，6月提貨09+650。華東地區(qū)基差在09+520穩(wěn)定、華南24度基差多在09+480，基差跌50。菜油方面，國內(nèi)現(xiàn)貨供給寬松的格局未變，市場(chǎng)逢低少量補(bǔ)充剛需，但中加關(guān)系未有實(shí)質(zhì)性的進(jìn)展，因此貨權(quán)集中背景下，仍看好遠(yuǎn)月市場(chǎng)。川渝地區(qū)三級(jí)菜油基差為09+380左右，基差下跌20，華東地區(qū)三級(jí)菜油09+200~240之間，基差堅(jiān)挺、華南廣西地區(qū)三級(jí)菜油現(xiàn)貨09+20~50，基差穩(wěn)定、一級(jí)菜籽油基差在05+230~260。

油脂后市展望

綜上所述，短期內(nèi)從外圍消息面來看，利多油脂的消息偏少、資金炒作熱情逐步消退。國內(nèi)基本面來看，五月中下旬后大豆已陸續(xù)通關(guān)到廠，周內(nèi)工廠大豆壓榨量已達(dá)到200萬噸以上，油脂季節(jié)性淡季，剛需為主，使得豆油缺乏利多支撐。產(chǎn)地棕櫚油進(jìn)入增產(chǎn)周期，下月我國將有大量的棕櫚油到船，疊加菜籽油自身庫存高位，因此不排除油脂現(xiàn)貨價(jià)格仍有下跌的風(fēng)險(xiǎn)。因此建議主體油脂季節(jié)性淡季中，逢回調(diào)可少量剛需，關(guān)注市場(chǎng)中美關(guān)系進(jìn)展以及外圍新消息對(duì)期價(jià)的指引。欲了解更多油脂行情數(shù)據(jù)以及未來走勢(shì)，敬請(qǐng)持續(xù)關(guān)注糧油信息網(wǎng)的官方網(wǎng)站（http://www.w3678ri.com）以及APP（http://www.w3678ri.com/app）和微信平臺(tái)（graininfo）或可致電0451-88001128咨詢，成為糧油信息網(wǎng)的會(huì)員，享受更多特權(quán)。