北京時(shí)間今日凌晨美國(guó)USDA公布了季度庫(kù)存報(bào)告與新作種植報(bào)告，一多一空整體偏中性，市場(chǎng)反應(yīng)平淡。當(dāng)下國(guó)內(nèi)大豆維持高進(jìn)口、高壓榨量，豆油持續(xù)性累庫(kù)、棕櫚油進(jìn)口量可滿(mǎn)足剛需、菜籽油仍維持高位庫(kù)存且后續(xù)仍有菜籽到港，此種格局下油脂行情走勢(shì)如何？

豆油現(xiàn)貨市場(chǎng)參考價(jià)，截至6月30日午間，國(guó)內(nèi)沿海主要廠商一級(jí)豆油現(xiàn)貨平均報(bào)價(jià)8185元/噸，其中大連地區(qū)約8140元/噸。天津地區(qū)約8170元/噸、青島地區(qū)約8120元/噸、張家港地區(qū)約8240元/噸、東莞地區(qū)約8210元/噸、防城港地區(qū)約8200元/噸左右。

報(bào)告落地反應(yīng)平淡

截至2025年6月1日，美國(guó)舊作大豆庫(kù)存總量為10.1億蒲式耳，同比增加4%。其中農(nóng)場(chǎng)庫(kù)存量為4.12億蒲式耳，同比減少12%；非農(nóng)場(chǎng)庫(kù)存量為5.96億蒲式耳，同比增加18%。3月至5月，大豆消費(fèi)量為9.03億蒲式耳，同比增加3%。USDA季度庫(kù)存報(bào)告：截至2025年6月1日，美國(guó)舊作大豆庫(kù)存總量為10.08億蒲式耳，市場(chǎng)預(yù)期為9.8億蒲式耳，去年同期為9.7億蒲式耳。USDA種植面積報(bào)告方面：預(yù)計(jì)美國(guó)2025年大豆種植面積為8340萬(wàn)英畝，市場(chǎng)預(yù)期為8365.5萬(wàn)英畝，3月種植意向報(bào)告為8349.5萬(wàn)英畝。此次報(bào)告庫(kù)存高于預(yù)期，種植面積低于預(yù)期。美豆新作播種已進(jìn)入尾聲，截至6月29日，美國(guó)大豆優(yōu)良率為66%，一周前為66%，上年同期為67%，市場(chǎng)預(yù)期67%，整體天氣利于新作生長(zhǎng)，后期關(guān)注天氣市以及單產(chǎn)情況。

產(chǎn)地棕櫚油出口旺盛

本周馬來(lái)西亞棕櫚油期價(jià)震蕩整理。當(dāng)前根據(jù)最新數(shù)據(jù)顯示出口較為旺盛，支撐棕櫚油價(jià)格。據(jù)船運(yùn)調(diào)查機(jī)構(gòu)AmSpec Agri與ITS周一發(fā)布數(shù)據(jù)顯示，6月份馬來(lái)西亞棕櫚油出口量環(huán)比增長(zhǎng)4.3%~4.7%。之前數(shù)據(jù)顯示，6月1-25日棕櫚油出口環(huán)比增長(zhǎng)6.6%到6.8%。北京時(shí)間7月10日午間馬來(lái)西亞棕櫚局MPOB將發(fā)布6月供需報(bào)告，雖然產(chǎn)地正值增產(chǎn)周期，但預(yù)計(jì)馬棕庫(kù)存可能略降，預(yù)計(jì)在200萬(wàn)噸以?xún)?nèi)，庫(kù)存增速暫放緩。同時(shí)印尼生柴需求持續(xù)向好，庫(kù)存低位增加預(yù)計(jì)緩慢。

油脂基差平穩(wěn)為主

本周?chē)?guó)內(nèi)豆油、棕櫚油、菜油基差繼續(xù)穩(wěn)定，但現(xiàn)貨成交方面依舊不旺，畢竟季節(jié)性淡季，供強(qiáng)需弱的格局持續(xù)。截至周五，華北地區(qū)貿(mào)易商一豆基差09+200~210、山東地區(qū)工廠一豆09+150~200基差穩(wěn)定、華東地區(qū)主流09+270~280，基差穩(wěn)定、華南地區(qū)主流在09+250~270左右。棕櫚油方面，本周棕櫚油基差穩(wěn)定，各地成交不旺。華北地區(qū)貿(mào)易商24度棕油09+280~300基差跌20。華東地區(qū)基差在09+240~350基差跌40、華南24度基差多在09+100~150跌50。菜油方面，主力合約維持區(qū)間震蕩，下游成交依舊清淡，因長(zhǎng)期看漲格局被打破，多持觀望態(tài)度。三大油脂中菜籽油價(jià)格最高，性?xún)r(jià)比低，無(wú)法激起下游買(mǎi)興。川渝地區(qū)三級(jí)菜油基差為09+380~400左右，華東地區(qū)三級(jí)菜油09+200~240之間、華南廣西地區(qū)三級(jí)菜油現(xiàn)貨09+60~70、一級(jí)菜籽油基差在05+250~260。

油脂后市展望

綜上所述，外圍來(lái)看美國(guó)農(nóng)業(yè)部（USDA）最新發(fā)布的播種面積報(bào)告和季度谷物庫(kù)存報(bào)告幾乎未帶來(lái)意外驚喜，市場(chǎng)反應(yīng)平淡，對(duì)當(dāng)前市場(chǎng)缺乏方向性指引，油脂或延續(xù)區(qū)間震蕩。不過(guò)從美作物生長(zhǎng)情況以及天氣來(lái)看，豐產(chǎn)預(yù)期較為強(qiáng)烈，但謹(jǐn)防生長(zhǎng)期天氣變化。同時(shí)美生柴政策進(jìn)一步的走向也將對(duì)我國(guó)油脂市場(chǎng)存在一定的影響?，F(xiàn)貨基本面，缺乏新的亮點(diǎn)，7月份大豆或延續(xù)維持高壓榨量，豆油進(jìn)一步累庫(kù)，供強(qiáng)需弱的格局將持續(xù)。但也不能盲目看空，適逢回調(diào)滾動(dòng)補(bǔ)充剛需庫(kù)存。欲了解更多油脂行情數(shù)據(jù)以及未來(lái)走勢(shì)，敬請(qǐng)持續(xù)關(guān)注糧油信息網(wǎng)的官方網(wǎng)站（http://www.w3678ri.com）以及APP（http://www.w3678ri.com/app）和微信平臺(tái)（graininfo）或可致電0451-88001128咨詢(xún)，成為糧油信息網(wǎng)的會(huì)員，享受更多特權(quán)。