本周初國內(nèi)油脂期價全線飄綠，主要是外圍宏觀面所致。一方面歐佩克聯(lián)盟周六舉行的線上會議上，八個關(guān)鍵聯(lián)盟成員國同意將日產(chǎn)量提高至54.8萬桶，超出市場預(yù)期且高于此前該組織計劃的41.1萬桶/天。另一方面，市場對中美貿(mào)易談判未如預(yù)期推進(jìn)感到失望，美豆創(chuàng)下兩周新低，那么國內(nèi)油脂在國內(nèi)現(xiàn)貨供強(qiáng)需弱的背景下，能否開啟下跌模式呢？

豆油現(xiàn)貨市場參考價，截至7月7日午間，國內(nèi)沿海主要廠商一級豆油現(xiàn)貨平均報價8080元/噸，其中大連地區(qū)約8050元/噸。天津地區(qū)約8030元/噸、青島地區(qū)約8030元/噸、張家港地區(qū)約8150元/噸、東莞地區(qū)約8080元/噸、防城港地區(qū)約8030元/噸左右。

美豆創(chuàng)下兩周新低

昨日芝加哥期貨交易所（CBOT）大豆期貨收盤下跌，其中基準(zhǔn)期約收低2.7%，創(chuàng)兩周新低，主要原因是美國中西部天氣改善對作物生長極為有利，市場對中美貿(mào)易談判未如預(yù)期推進(jìn)感到失望。首先，美國農(nóng)業(yè)部收盤后發(fā)布的作物周報顯示，截至7月6日，美國大豆優(yōu)良率為66%，與市場預(yù)期相符，與上周持平，上年同期68%，為2020年以來最高水平。另外上周五美國總統(tǒng)并未如市場預(yù)期宣布與中國達(dá)成貿(mào)易協(xié)議，這導(dǎo)致農(nóng)產(chǎn)品市場走弱，美豆順勢承壓下行。因美豆新作已進(jìn)入生長周期，關(guān)注天氣市變化。同時美國環(huán)境保護(hù)署（EPA）將于 7 月 8 日舉行聽證會。此次聽證會為虛擬公開聽證會（即不會有面對面聽證會），將討論美國 2026-2027 年生物能源政策，涉及生物柴油強(qiáng)制摻混目標(biāo)、原料使用范圍等議題。如有必要，還將于 7 月 9 日舉行一次額外會議，關(guān)注事件進(jìn)展，或使得美豆?jié)q跌仍存變數(shù)。

產(chǎn)地棕櫚油庫存止增下降

昨日馬來西亞衍生品交易所（BMD）毛棕櫚油上漲，主因是原油價格止跌回升，帶動棕櫚油性價比提升。同時市場關(guān)注北京時間周四午間馬來西亞棕櫚局MPOB發(fā)布6月月度供需報告。根據(jù)一項調(diào)查顯示，6月底馬來西亞棕櫚油庫存預(yù)期下滑，結(jié)束此前連續(xù)四個月增長勢頭，產(chǎn)量減少且出口強(qiáng)勁，因此短期內(nèi)棕櫚油行情保持強(qiáng)勁，即便當(dāng)前處于季節(jié)性增產(chǎn)周期。

油脂基差明穩(wěn)暗降

上周國內(nèi)豆油、棕櫚油、菜油基差穩(wěn)中走弱，主因是季節(jié)性淡季需求不旺，疊加三大油脂總庫存繼續(xù)增加，其中豆油庫存如期達(dá)到100萬噸上方，壓力逐步顯現(xiàn)。截至本周一，華北地區(qū)貿(mào)易商一豆基差09+180~200、山東地區(qū)工廠一豆09+150~200基差穩(wěn)定、華東地區(qū)主流09+270~280，基差穩(wěn)定、華南地區(qū)主流在09+130~200左右，基差跌20~50。棕櫚油方面，上周棕櫚油基差繼續(xù)下跌，庫存緩慢增加。華北地區(qū)貿(mào)易商24度棕油09+230~250基差跌50。華東地區(qū)基差在09+230基差跌10、華南24度基差多在09+50~70跌10。菜油方面，因其價格在三大油脂價格偏高，性價比極低，成交低迷，特別是銷區(qū)多呈有價無市的狀態(tài)。川渝地區(qū)三級菜油基差為09+350~400左右，基差跌30，華東地區(qū)三級菜油09+180~200之間，基差跌20、華南廣西地區(qū)三級菜油現(xiàn)貨09+60~70、一級菜籽油基差在05+250~260，實際成交基差多可議價。

油脂后市展望

綜上所述，短期內(nèi)來看，中東局勢暫時緩和，美總統(tǒng)再次拿起關(guān)稅大棒，或?qū)⒓觿⌒星椴▌?。?dāng)?shù)貢r間7月7日美國總統(tǒng)特朗普發(fā)信函給日韓及南非等14國威脅征稅，隨后，他又簽署行政令，延長“對等關(guān)稅”暫緩期至8月1日，重點(diǎn)關(guān)注中美關(guān)系走向。本周美國農(nóng)業(yè)部將于北京時間7月12日凌晨公布7月月度供需報告。國內(nèi)現(xiàn)貨基本面，大豆仍是集中到港階段，6月大豆壓榨量高達(dá)1000萬噸以上，豆油如期累庫至100萬噸，周內(nèi)成交偏差，季節(jié)性淡季特征明顯。建議短期內(nèi)觀望為主，隨用隨采，關(guān)注宏觀面變化。欲了解更多油脂行情數(shù)據(jù)以及未來走勢，敬請持續(xù)關(guān)注糧油信息網(wǎng)的官方網(wǎng)站（http://www.w3678ri.com）以及APP（http://www.w3678ri.com/app）和微信平臺（graininfo）或可致電0451-88001128咨詢，成為糧油信息網(wǎng)的會員，享受更多特權(quán)。