本周以來國內(nèi)豆油現(xiàn)貨價(jià)格呈先漲后跌態(tài)勢(shì)，至本周四豆油主力合約2309跌至兩年新低，經(jīng)銷商備貨十分謹(jǐn)慎。畢竟再無五一節(jié)日利好消息提振、天氣氣溫再次上升，油脂進(jìn)入季節(jié)性消費(fèi)淡季。本周兩大報(bào)告落地，其中MPOB報(bào)告中性偏多，美豆月度供需報(bào)告偏利空。那么周一國內(nèi)期市開盤，油脂是否會(huì)進(jìn)一步下跌呢？以下是筆者簡要分析，僅供參考使用。

豆油現(xiàn)貨市場(chǎng)參考，截至5月12日午間，國內(nèi)沿海主要廠商一級(jí)豆油現(xiàn)貨平均報(bào)價(jià)已跌破8000元/噸至7985元/噸，大連地區(qū)約7940元/噸、天津地區(qū)約7970元/噸、日照地區(qū)約79820元/噸、廣州地區(qū)約8150元/噸左右，防城港地區(qū)約8100元/噸左右。

    USDA報(bào)告出爐

北京時(shí)間今凌晨USDA公布了5月度供需報(bào)告。5月美國2023/2024年度大豆產(chǎn)量預(yù)期為45.1億蒲式耳，市場(chǎng)預(yù)期為44.94億蒲式耳。5月美國2023/2024年度大豆期末庫存預(yù)期為3.35億蒲式耳，市場(chǎng)預(yù)期為2.93億蒲式耳。5月美國2023/2024年度大豆單產(chǎn)預(yù)期為52蒲式耳/英畝，市場(chǎng)預(yù)期為51.8蒲式耳/英畝。美國農(nóng)業(yè)部：將阿根廷2022/2023年度大豆產(chǎn)量預(yù)期維持2700萬噸不變（市場(chǎng)預(yù)期為2436萬噸）；將巴西2022/2023年度大豆產(chǎn)量預(yù)期從此前的1.54億噸上調(diào)至1.55億噸（市場(chǎng)預(yù)期為1.5486億噸），通過報(bào)告來看，此次報(bào)告偏利空。

    MPOB報(bào)告偏利多

馬來西亞棕櫚油局（MPOB）周三公布的數(shù)據(jù)顯示，馬來西亞4月底棕櫚油庫存降至約150萬噸，為11個(gè)月以來的最低水平。4月份馬來西亞棕櫚油產(chǎn)量和出口的降幅均超過市場(chǎng)預(yù)期。船運(yùn)調(diào)查機(jī)構(gòu)AmSpec和ITS稱，5月上旬馬來西亞棕櫚油出口量環(huán)比提高1.7%到10.0%，不過報(bào)告公布后，市場(chǎng)反應(yīng)平平，市場(chǎng)已提前消化利多。針對(duì)于后市，南馬來西亞棕櫚油公會(huì)（SPOMMA）的數(shù)據(jù)顯示，5月上旬馬來西亞棕櫚油產(chǎn)量環(huán)比提高30%。分析師們估計(jì)5月份印尼棕櫚油產(chǎn)量也有望顯著增長，主要是4月份的開齋節(jié)導(dǎo)致種植園工作日減少。作為最大買家之一的中國，由于我國進(jìn)口利潤差，近月買船不積極。同時(shí)印度煉油協(xié)會(huì)的數(shù)據(jù)證實(shí)印度上月棕櫚油進(jìn)口步伐放慢。4月份棕櫚油進(jìn)口量為51萬噸，比3月份減少了30%左右，屆時(shí)或?qū)Ξa(chǎn)地棕櫚油價(jià)格支撐有限。

油脂供應(yīng)依舊充足

目前來講國內(nèi)三大油脂庫存依舊充足，可滿足市場(chǎng)需求。其中，豆油方面，節(jié)后隨著大豆的陸續(xù)到港通關(guān)，油廠開機(jī)率穩(wěn)步回升。據(jù)市場(chǎng)統(tǒng)計(jì)，周度壓榨量將達(dá)到180萬噸/周，豆油進(jìn)一步累庫。雖然各地均有排隊(duì)提貨現(xiàn)象，預(yù)計(jì)到下周隨著工廠的開機(jī)，東北、華北這種現(xiàn)象均將有所緩解。棕櫚油方面，由于進(jìn)口利潤偏差，自年后棕櫚油一直處于去庫存狀態(tài)，因此棕櫚油在三大油種中相對(duì)偏強(qiáng)，本周初一直是領(lǐng)漲油脂，后期關(guān)注我國去庫存進(jìn)度以及終端需求是否會(huì)因氣溫回升，而需求大幅提高。菜油方面，由于今年采購進(jìn)口菜籽量大，菜油自三月后已開始累庫。從本周中儲(chǔ)糧向市場(chǎng)投放陳菜油的價(jià)格中不難看出，江西、湖北等地，21產(chǎn)陳三級(jí)菜油已出現(xiàn)了負(fù)基差銷售狀態(tài)。同時(shí)可以看到，當(dāng)前國內(nèi)消費(fèi)現(xiàn)狀不佳，五一小長假期間市場(chǎng)消費(fèi)刺激油脂走貨速度加快，但節(jié)后需求疲軟的現(xiàn)象再次出現(xiàn)，也不難定義為曇花一現(xiàn)。當(dāng)前經(jīng)銷商均表示，目前出貨周期再次放慢，現(xiàn)已回到疫情剛開放初期，對(duì)于后市消費(fèi)信心仍不足。

綜上所述，預(yù)計(jì)下周國內(nèi)油脂或?qū)⒂羞M(jìn)一步下行空間。眾所周知5-6月份我國進(jìn)口大豆維持高進(jìn)口量，隨著大豆陸續(xù)通關(guān)到廠，國內(nèi)豆油庫存繼續(xù)回升。從外圍市場(chǎng)消息來看，巴西大豆價(jià)格仍較低廉、美豆新作種植前景良好，單產(chǎn)提高。棕櫚油產(chǎn)地馬來西亞五月將進(jìn)入增產(chǎn)周期，產(chǎn)量增加，出口放緩，暫無利好支撐。建議經(jīng)銷商剛需現(xiàn)貨為佳，目前市場(chǎng)行情不適宜抄底囤貨，市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇仍需時(shí)間。個(gè)人觀點(diǎn)，僅供參考！欲了解更多油脂行情數(shù)據(jù)以及未來走勢(shì)，敬請(qǐng)持續(xù)關(guān)注中國糧油信息網(wǎng)的官方網(wǎng)站（http://www.w3678ri.com）以及APP（http://www.w3678ri.com/app）和微信平臺(tái)（graininfo）或可致電0451-88001128咨詢，成為中國糧油信息網(wǎng)的會(huì)員，享受更多特權(quán)。（中國糧油信息網(wǎng) 尹秀穎）