昨日華南市場(chǎng)現(xiàn)貨成交價(jià)低至2960元/噸，但成交依舊難言樂(lè)觀。USDA報(bào)告公布后，連盤(pán)沖高資金紛紛離場(chǎng)，部分地區(qū)現(xiàn)貨再現(xiàn)拋售行情，豆粕市場(chǎng)是否利多初盡，再入寒冬？以下是筆者結(jié)合市場(chǎng)簡(jiǎn)要分析，僅供參考！

豆粕現(xiàn)貨市場(chǎng)參考，截至4月1日，國(guó)內(nèi)主要地區(qū)油廠平均報(bào)價(jià)在3077元/噸左右。其中山東地區(qū)3090元/噸，華東地區(qū)報(bào)3060元/噸，大連地區(qū)3180元/噸，天津地區(qū)3060元/噸，廣東地區(qū)3000元/噸。

USDA報(bào)告多空交織

周一美國(guó)農(nóng)業(yè)部發(fā)布的播種意向報(bào)告顯示，2025年美國(guó)大豆種植意向面積低于市場(chǎng)共識(shí)?；谵r(nóng)戶調(diào)查的數(shù)據(jù)顯示，2025年美國(guó)農(nóng)戶計(jì)劃播種8349.5萬(wàn)英畝大豆，低于市場(chǎng)分析師預(yù)期8376.2萬(wàn)英畝和去年的種植面積8705萬(wàn)英畝，同時(shí)也低于前期USDA展望會(huì)議所預(yù)估的8400萬(wàn)英畝，報(bào)告種植面積下調(diào)略超預(yù)期，因此為小幅利多。但大豆季度庫(kù)存為19.1億蒲式耳，同比增加4%。高于分析師預(yù)期的19.01億蒲，也高于去年同期的18.45億蒲，因此庫(kù)存數(shù)據(jù)小幅利空。雖然這兩份報(bào)告暫時(shí)并未導(dǎo)致市場(chǎng)劇烈波動(dòng)，但是仍然會(huì)對(duì)未來(lái)的行情產(chǎn)生潛在影響。若后續(xù)遭遇天氣問(wèn)題，導(dǎo)致單產(chǎn)預(yù)期下調(diào)，仍有可能扭轉(zhuǎn)行情走勢(shì)。

特朗普對(duì)等關(guān)稅影響 

美國(guó)總統(tǒng)特朗普宣布將在4月2日實(shí)施對(duì)等關(guān)稅，并稱征收的對(duì)等關(guān)稅將覆蓋所有國(guó)家。暫且不說(shuō)對(duì)其他國(guó)家的影響，作為美國(guó)最大貿(mào)易逆差來(lái)源國(guó)，中國(guó)或?qū)⒊蔀殛P(guān)稅重點(diǎn)目標(biāo)。對(duì)豆粕而言，若如預(yù)期加稅，美豆進(jìn)口成本將會(huì)繼續(xù)增長(zhǎng)，即使增加南美大豆進(jìn)口比例，也會(huì)導(dǎo)致貼水溢價(jià)推高成本。但特朗普關(guān)稅政策具有不確定性，若后續(xù)關(guān)稅談判有所進(jìn)展，或能緩和緊張局勢(shì)，國(guó)內(nèi)將持續(xù)優(yōu)化進(jìn)口結(jié)構(gòu)，美豆進(jìn)口量或能回升。

國(guó)內(nèi)供需仍存變數(shù)

前期市場(chǎng)多因二季度供應(yīng)充足預(yù)期減少現(xiàn)貨購(gòu)買(mǎi)量，以庫(kù)存去庫(kù)為主，豆粕庫(kù)存大多處于偏低水平。但目前工廠開(kāi)機(jī)率仍處低位，甚至不足30%，華北地區(qū)已經(jīng)出現(xiàn)因工廠開(kāi)單少而挺價(jià)的現(xiàn)象。不過(guò)，因山東地區(qū)價(jià)格較低，部分山東沿海地區(qū)豆粕流入華北市場(chǎng)，或能避免華北地區(qū)現(xiàn)貨價(jià)格的過(guò)度上漲。需要注意的是，2~3月市場(chǎng)的供需錯(cuò)配只是提前透支了3月的需求，并不意味著國(guó)內(nèi)整體養(yǎng)殖需求的大幅下滑，疊加部分貿(mào)易商低價(jià)投放空單導(dǎo)致市場(chǎng)呈現(xiàn)供強(qiáng)需弱的現(xiàn)象，后續(xù)成交情況或能逐步恢復(fù)正常。

綜上所述，豆粕行情整體來(lái)看仍以偏弱為主。雖然市場(chǎng)預(yù)計(jì)中下旬大豆或能集中到廠，但該預(yù)期存在不確定性，工廠仍有推遲開(kāi)機(jī)的可能。同時(shí)臨近清明假期，下游多逢低剛需補(bǔ)庫(kù)，成交好轉(zhuǎn)或?qū)ΜF(xiàn)貨價(jià)格產(chǎn)生一定支撐。因此盡管價(jià)格反彈缺少助力，也不可過(guò)分看空，維持剛需仍較重要。筆者思路不構(gòu)成任何投資建議，各位讀者需結(jié)合自身及周邊市場(chǎng)情況酌情參考。欲了解多油粕行情數(shù)據(jù)以及未來(lái)走勢(shì)，敬請(qǐng)持續(xù)關(guān)注糧油信息網(wǎng)的官方網(wǎng)站（http://www.w3678ri.com）以及APP（http://www.w3678ri.com/app）和微信平臺(tái)（graininfo）或可致電0451-88001128咨詢，成為糧油信息網(wǎng)的會(huì)員，享受更多特權(quán)。